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美国8月CPI:焦点再次回到疫情上!

时间:2021-09-15 02:36:47来源:老虎证券作者:九游会官网网址金融网

——$苹果(AAPL)$ 这次新机发布会可谓食之无味,对大盘的影响甚微,还是关注一下美国宏观经济数据的影响吧。

9月14日,美国劳工部公布美国8月CPI数据。其中CPI数据连续第15个月上涨,8月CPI同比上涨5.3%,与预期一致,也是连续第4个月同比增长超过5%,前值5.4%。环比来看,8月CPI上涨0.3%,环比涨幅为7个月以来最低。

除去能源和食品的核心CPI同比上升4.0%。

简评:

美国CPI数据连续多个月保持在高位,与市场预期的通胀回升相呼应。不过从细分结构来看,推升通胀的因素渐渐从疫情后的“复苏”主导和“补偿性需求”转向成本驱动

这一点,在月初的8月非农数据中也有所展现——失业率下降的同时,时薪水平正在上升

很明显,不管美国政府承不承认,美国经济目前仍然在受第N波疫情反弹的影响。我们可以看到,8月CPI细分项目中与出行相关的项目显著降低,比如机票、酒店、二手车交易、汽车保险、公共交通、公司员工饮食等等。而同时,居家的居民消费在上升,比如家居和床上用品、室内装修。

同时,能源类相关条目同比上升显著,这与大宗商品价格的同比上升有关。而能源和燃料成本上升,也是一定程度上减少了外出需求。但更重要的是,原材料成本的上升,将会持续传到至消费端。上周公布的PPI数据同比上升了8.3%,我们可以认为这是个对未来几个月消费端增长的指引。

因此,我们认为短期内(或者在11月和12月美联储可能做出Taper决定前的期间内)通胀大幅回调的可能性不大,因此美国的通胀风险依然存在。此外,越来越多的数据表明,劳动力成本的上升也将成为CPI的推动因素之一。

我们认为,此次的CPI数据,除了能源大宗商品价格带来的周期型影响之外,焦点仍然回到了疫情的影响上。8月本是欧美出行的旺季,但是因为delta病毒带来的影响,再次爆发的新增案例和死亡病例都给经济带来了很大的不确定性。不同的是,美国此次爆发是在疫苗推广之下产生的,未来疫情的持续影响,以及疫苗的有效性将再度给宏观经济带来考验

至于美联储对Taper的态度,无论是非农就业数据还是CPI都是重要的考量点。

本周,纽约联储的8月消费者调查数据显示,美国消费者对未来一年的CPI预期中值从7月的4.8%升至8月的5.2%。美国经济咨商局对12个月CPI预期也是上升到了6.8%。因此,在Taper意外,持续的通胀压力也会影响美联储的加息节奏。

尽管目前来看,疫情的影响在持续,而另一方面数据错综复杂。市场目前更倾向于美联储会在11或12月开启Taper。

$标普500(.SPX)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $道琼斯(.DJI)$

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