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关注天然气暴涨行情了吗?破5后的上涨空间可能仍然很大

时间:2021-09-14 23:47:46来源:老虎证券作者:

天然气近期的暴涨终于引发了大家的关注,让这个几乎快被淡忘的能源产品重新回到了投资圈的风口,粗略计算一下,从6月底的2块1,到如今的5块多,美国天然气主连合约已经实现了60%多的疯狂上涨,期间最大回撤才不到13%.

这意味着,如果你从6月份的低位开仓多单天然气持有到现在,即便是从未入金的情况下,账户也不会因为回撤而爆仓,到目前为止,你已经斩获了450%多的收益(按平均杠杆7.5倍来算)了,是不是很给力?

为啥从6月算起?因为我在那时候写了篇讨论贴号召大家关注做多天然气的机会,那个时候正是欧美遭遇千年难遇的高温天的时候,这也正是天然气价格暴走的最初导火索。

回顾:如何做多?美国千年难遇的高温天来了!

一篇帖子带来了超过450%的收益,哈!这个牛我能吹到明年了。不过说实话,我当时只看到4块5的价格以上,并没有料到天然气的这波行情竟然能跳的这么老高,而且这次的上行趋势很可能并没有结束,在破5之后,美国的气价还要上触6的价格,所以,没有上车的伙伴们可是要抓住机会哦!

5是个非常重要的价格点

我们看下天然气主连合约20年来的行情走势:

你会发现,现在的天然气正试图冲击2015年来6年多的最高点,而能源类大宗商品都有一个通性,那就是当行情结束时,做顶后的走势都会相当激烈,从上图的周线上看,每次出现反转的时候都会出现尖尖的顶和底。

所以如果2019年5美元的价格能够站稳,并持续上攻的话,那么目标位一定是在6附近,再往上,那就是2008年那次世纪大行情了,当时天然气的库存大幅下降,市场供不应求,美国天然气的价格上触到了14美元。这个可能性并不是没有,但就当下来说,我们只能一步一步的分析,先看到6美元的气价是比较合适的。

因为从基本面的角度来说,这次气价的走势应该还没有见顶。

天然气暴涨的原因盘点

天气是导火索

说来逻辑很简单,这段时间里,对于天然气市场而言几乎没有利空消息,3个月前,欧美地区遭遇了千年难遇的高温天气,再往前看,6个月前的第一季度,美国又遭遇了罕见的低温和暴雪灾害。

这个极端天气的变化直接导致了用电量的增加,而天然气的发电增量填补了风电水电的空缺,推动气价走高;你想想,极端天气下,大量水源不是被冻着就是大量蒸发,缺风少水,所以欧美地区的供电公司只能用昂贵的“天然气电”。

来看数据,根据EIA的数据,用天然气作为原料来产热和制冷的需求在今年的Q1和Q2有了显著的增长:

其实不光是今年的夏天,从2019年开始,天然气在电产能上的利用量就在逐年的增加:

在下面的占比图中,天然气的发电用量占比(蓝色),早在5年前就开始悄悄扩大。

而巧的是,美国通常是在冬天去库存,夏天积累库存,夏冬两季的用电量激增直接让美国的天然气库存跌到了5年来的平均库存的低位,

 

再看下全球天然气的供需端基本面

环顾全球,天然气的出口大国分布在太平洋和大西洋的沿岸国家,澳大利亚,美国,俄罗斯,以及中东的卡塔尔等地,因为天然气的生产一般是伴生于原油的炼制,或者直接从矿井中提取。所以原油生产国,一般也是天然气产量的大国,从供应端来说,这两年,有三个出口大国都出现了问题。

一个是美国,刚刚说了,美国的极端天气让库存跌到了5年来低位,夏季的补库存需求没有满足,又立马迎来了今冬的需求增加。所以,本国的气价当然还是要涨,

EIA数据

另一个是澳大利亚,本来澳是天然气的出口大国,但今年,澳大利亚因为贸易结构单一,这两年疯狂出口天然气,而且高估了自身的储量,面临今年冬天缺气的尴尬局面

多说一句,澳因为站队美国扣押孟,得罪了谁,我们都知道,所以近几年经济发展很受限制,大量出口天然气也是他们仅有的几个盈利方式之一。此外,和我们一直做的铁矿石生意也黄了,随着塔利班的亲美势力倒台,中阿之间的联系加大,铁矿石定价权也从澳大利亚那边转移了出来,所以铁矿石这些天跌的那叫一个狠。目测下面的空间仍然很大。

最后一个,是俄罗斯,俄罗斯的天然气出口价格,今年以来一直在涨,目前已经涨到了2018年以来的出口价的新高,这倒不是因为俄罗斯的产量和库存出现了问题,而是因为中国对天然气的虹吸量在加大

咱们对于天然气的依赖度和储备量都在持续升高。

中国的进口需求增加相当于把本应出口到欧美地区的货量给截取了过来,这让美国以及欧盟地区的天然气储量都出现了罕见的探底,跌到了5年来的最低位

最可怜的还是欧洲,这地方最缺货,美国尚有自己的天然气产量支撑,而欧州地区的产量已经跌到了多年的低位,需求上又面临着冬季供暖用气的大幅激增,所以目前看,这个供不应求的僵局还没有解决的办法

悬赏:天然气能涨到多高?

这个答案还是个未知数,我从CME分析网站quikstrike跑出了天然气期货平价期权的波动率结构图,就是最新的,不同期限的期货期权的波动率数据按照时间的排列曲线:

数据显示,从目前的市场计价看,波动率到明年2月份最高,从3月开始就会大幅下降。直到5月份平稳,这意味着这次天然气行情会在明年5月份结束,暴涨暴跌的大波动可能会在明年3月前上演。

另外,我们要注意一个重磅新闻:

俄罗斯的“北溪2号”管道可以将大量天然气绕过乌克兰直接输出到欧洲,缓解欧洲的用气压力,这可能是近期对于天然气而言,唯一的一个直接利空消息,不过目前的管道刚刚建好,测试投用还要一段时间,更何况,作为靠高价天然气躺赢的俄罗斯,会急于投用管道,向欧洲输气砸自己的饭碗么?可能性很小。

另外一个利空是美联储,如果按照我们此前的预期,美联储会在9月会议上公布缩债的计划,那么所有美元计价的大宗商品可能都会有向下的估值压力,只是这个压力传递到天然气上面可能就很小了。

你在天然气上进行了投资吗?你如何看未来的天然气的行情呢?能否给出自己认为的目标价位?

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